周浩：港股調整不足懼 中期趨勢仍穩健香港新聞網3月19日電 港股市場在持續上行近2個月後迎來了小幅調整，截止3月19日，恒生指數較近期高點17093.5小幅回落3%至16500一線。國泰君安國際首席經濟學家周浩19日表示，綜合年初以來港股市場的整體走勢以及外部環境的邊際變化，恒生指數發生小幅回調既是意料之外，也是情理之中。
周浩指出，港股市場表現受多種因素影響，包括全球經濟形勢、地緣政治環境、市場情緒等，結合近日全球宏觀經濟環境的邊際變化進行綜合分析，不難發現美聯儲降息預期的不穩定是導致港股市場調整的核心因素。在美聯儲開啟本輪加息後，美元利率持續上行帶來的虹吸效應對全球範圍內資本市場造成了干擾，港股市場也不例外。在2023年末利率見頂預期下，市場中部分投機人群提前交易美聯儲降息釋放了一定資金壓力。但是3月以來，陸續公佈的美國經濟數據顯示出美國通脹粘滯性凸顯。一方面，2月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.2%，高於市場此前預期的3.1%，環比漲幅從1月份的0.3%上昇至上月的0.4%；另一方面，美國勞動力市場緊張程度雖有緩解，但是也沒有達到市場預期，美國2月非農就業人口增加27.5萬人，遠高於市場預期的20萬人，以及過去12個月平均每月23萬人的增幅。超預期的通脹以及勞動力數據導致市場對於美聯儲降息開啟時間的預期一推再推，年內降息幅度預期也從150基點縮減超過50%，目前僅有71基點，這在某種程度上意味著美聯儲不得不在更長時間維持緊縮的貨幣政策。結合美元利率過高帶來的虹吸效應，不難發現市場對於美聯儲政策預期的邊際惡化是導致港股近期小幅波動的核心因素。 其次，周浩認為股票市場歷來都展現出明顯的周期性特征，這一特性是由其內在的經濟規律和市場機制所決定的。在經歷了一段時間的連續上漲之後，投資者往往會出於對未來市場走勢的擔憂，或是出於對當前盈利的滿足，而采取調整投資策略、了結獲利或減少風險敞口等舉措。這些行為往往會引發股票市場的短期回調，屬於市場自身調節的一種正常反應。回顧港股市場自2024年初以來的表現，可以看到在經歷了一段時期的持續上行之後，市場已積累相當可觀的漲幅。截止3月18日收盤，恒生指數從1月下旬的低點開始，在短短不到兩個月時間裡，累計漲幅達到了11.9%；在此期間，市場最大漲幅更是高達14.3%，顯示了市場的強勁勢頭和投資者的樂觀情緒。雖然近期港股市場卻出現了2.1%的小幅回落，但從整體上看，它并沒有打破恒生指數的整體上行趨勢。這表明，市場的回調只是市場周期性波動的一部分，而非市場趨勢的根本改變。 最後，從中長期視角看，周浩預計港股市場發展前景依然頗為樂觀。他指，經濟基本面是股票市場走勢的邏輯基礎，儘管過去幾年由於疫情肆虐以及全球經濟政治格局重構等因素香港經濟表現欠佳，但是在政府政策的引導下，香港經濟表現出了不俗的韌性與活力。2023年香港GDP增速成功實現了由負轉正的跨越，從-3.5%增長至+3.2%，這一顯著變化無疑釋放出積極信號，表明香港在新時代背景下已經逐步找到適合自身發展的新路徑。不容忽視的是，港府2023年開始實施的人才引進政策已經初見成效。截止2024年2月，通過高端人才通行證計劃、優化原有人才入境計劃等政策來港的人數超過24萬，在香港與內地深度溝通合作的大趨勢下，“新香港人”既可以推進香港經濟的快速轉型，又可以對轉型後的經濟發展起到更大的推動作用，這都會成為香港股票市場蓬勃向上的助推劑。（完） 【編輯：張明臻】
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